Theo dữ liệu của FactSet, hơn 1.000 tỷ USD giá trị vốn hóa thị trường đã bị “xóa sổ” khỏi các công ty công nghệ hàng đầu, trong đó Amazon chịu thiệt hại nặng nề nhất.

Cổ phiếu Amazon lao dốc hơn 5% trong phiên giao dịch ngày thứ Sáu, sau khi dự báo chi tiêu khổng lồ của công ty khiến giới đầu tư bất ngờ. Trước đó, thị trường đã ở trong trạng thái cảnh giác cao độ trước nguy cơ bùng nổ AI đi kèm với chi tiêu quá mức và lợi nhuận chưa rõ ràng.

Hôm thứ Năm, Amazon là tập đoàn công nghệ mới nhất công bố kế hoạch tăng mạnh chi tiêu vốn, nối gót công ty mẹ của Google là Alphabet, cùng Microsoft và Meta – những doanh nghiệp đều cho thấy họ sẽ tiếp tục “mạnh tay” rót tiền cho AI và hạ tầng công nghệ.

Chỉ riêng trong quý IV, Amazon, Alphabet, Microsoft và Meta đã chi khoảng 120 tỷ USD cho đầu tư vốn. Theo Financial Times, tổng chi tiêu này có thể vượt 660 tỷ USD trong năm nay - mức cao hơn tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của nhiều quốc gia như Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, Singapore hay Israel.

Phản ứng của Phố Wall trước làn sóng chi tiêu này tỏ ra trái chiều. Trong khi thị trường hoan nghênh dự báo của Meta và Alphabet, cổ phiếu Amazon và Microsoft lại bị bán tháo mạnh.

Theo FactSet, tổng giá trị vốn hóa của Amazon, Microsoft, Nvidia, Meta, Google và Oracle đã giảm hơn 1.000 tỷ USD trong tuần qua. Riêng Amazon mất hơn 300 tỷ USD vốn hóa – mức giảm lớn nhất trong nhóm Big Tech.

Paul Markham, Giám đốc đầu tư tại GAM Investments, nhận định với CNBC rằng cổ phiếu của các công ty phát triển phần cứng phục vụ xây dựng hạ tầng AI nhiều khả năng sẽ tiếp tục biến động mạnh do “hiệu ứng lây lan tâm lý” trên thị trường.

“Những câu hỏi xoay quanh quy mô chi tiêu vốn cho việc xây dựng các mô hình ngôn ngữ lớn (LLM), lợi nhuận thu được trong tương lai và nỗi lo về việc mở rộng công suất quá mức sẽ còn kéo dài”, ông nói.

Trong báo cáo kết quả kinh doanh quý IV, Amazon cho biết chi tiêu vốn của hãng dự kiến đạt 200 tỷ USD vào năm 2026 - cao hơn hơn 50 tỷ USD so với dự báo của các nhà phân tích. Dù ban lãnh đạo tự tin về lợi suất đầu tư dài hạn, nhưng sự thiếu minh bạch về lộ trình sinh lời đang khiến nhà đầu tư không hài lòng, theo bà Mamta Valechha, chuyên gia phân tích tại Quilter Cheviot.

“Chúng ta bất ngờ chuyển từ nỗi lo bị tụt lại phía sau trong cuộc đua AI, sang việc các nhà đầu tư bắt đầu nghi ngờ và soi xét lại toàn bộ cuộc chơi này”, bà nhận định.

Các nhà phân tích của D.A. Davidson hôm thứ Sáu đã hạ xếp hạng cổ phiếu Amazon từ “mua” xuống “trung lập”, với lý do lo ngại về kế hoạch chi tiêu, rủi ro đối với vị thế thống lĩnh của AWS trong mảng điện toán đám mây, cũng như khả năng AI làm xói mòn hoạt động bán lẻ cốt lõi của Amazon.

“Trong bối cảnh kết quả kinh doanh của Microsoft và Google, chúng tôi nhận thấy AWS đang tiếp tục đánh mất lợi thế dẫn đầu và buộc phải tăng tốc đầu tư để bắt kịp”, nhóm phân tích viết.

“Chúng tôi cũng ngày càng lo ngại về quá trình chuyển đổi của mảng bán lẻ Amazon sang một kỷ nguyên internet dựa trên hội thoại, do Gemini và ChatGPT chi phối", nhóm phân tích nhấn mạnh thêm.

Ngược lại, Apple – công ty từng chịu áp lực từ Phố Wall vì chiến lược AI thận trọng và mức chi tiêu vốn thấp hơn đáng kể so với các đối thủ – lại chứng kiến cổ phiếu tăng 7% kể từ đầu tuần. Động lực đến từ nhu cầu iPhone mà CEO Tim Cook mô tả là “đáng kinh ngạc”.

“Canh bạc đang trở nên mang tính nhị phân. Hoặc các khoản đầu tư khổng lồ này sẽ mang lại lợi nhuận lớn, hoặc chúng sẽ trở thành sự lãng phí khổng lồ tiền của cổ đông nếu thất bại", ông Michael Field, chiến lược gia cổ phiếu trưởng tại Morningstar, nhận xét.