Bất ngờ bị quốc gia tỷ dân cấm cửa, công ty mẹ Shopee bay luôn 16 tỷ USD

Sea Ltd. đã mất hơn 16 tỷ USD vốn hóa sau khi Ấn Độ đột ngột cấm tựa game di động phổ biến nhất của tập đoàn này. Các nhà đầu tư ngày càng lo ngại lệnh cấm có thể chỉ là khởi đầu cho những rắc rối mà công ty này sẽ gặp phải.

Group Sea có trụ sở tại Singapore, đã lên sàn chứng khoán vào năm 2017 và nhanh chóng trở thành công ty có giá trị nhất ở Đông Nam Á dựa trên tiềm năng mở rộng cung cấp các dịch vụ trò chơi, thương mại điện tử và tài chính bên ngoài sân nhà. Quyết định của New Delhi về việc cấm Free Fire - một mảng kinh doanh sinh lợi cho công ty - đã nêu bật những thách thức của Sea từ căng thẳng địa chính trị cũng như sự cạnh tranh ngày càng gia tăng từ các đối thủ như Lazada của Alibaba Group Holding Ltd.

Ấn Độ đã cấm hàng trăm ứng dụng của Trung Quốc trong hai năm qua, nhưng việc bất ngờ mở rộng chính sách đó sang Sea đã khiến ban lãnh đạo và các nhà đầu tư ngạc nhiên. Công ty khởi nghiệp này được thành lập bởi Forrest Li, người sinh ra ở Trung Quốc nhưng hiện mang quốc tịch Singapore. Cổ đông lớn nhất của nó là Tencent Holdings Ltd., gã khổng lồ truyền thông xã hội của Trung Quốc.

Angus Mackintosh, người sáng lập CrossASEAN Research, công ty xuất bản báo cáo về Smartkarma, cho biết: “Ấn Độ được coi là một trong những động lực tăng trưởng lớn tiếp theo cho thương mại điện tử và chi nhánh trò chơi của Sea bên ngoài Đông Nam Á. Với lệnh cấm Free Fire, có nguy cơ các nhà chức trách cũng sẽ cấm ứng dụng Shopee và Sea có thể đánh mất lợi thế đó để phát triển.”

Các nhà đầu tư lo ngại rằng Ấn Độ có khả năng cũng cấm Shopee, trụ cột kinh doanh thứ hai của Sea, nơi có khoảng 300 nhân viên và 20.000 người bán hàng địa phương tính đến tháng 12. Hôm thứ Hai, Li đã trấn an các cổ đông tại cuộc họp đại hội đồng thường niên rằng công ty đã nắm được tình hình. Cổ phiếu của Sea’s New York giảm hơn 18% chỉ sau một đêm khi các nhà phân tích cố gắng phân tích lý luận của Ấn Độ và đánh giá lại triển vọng tăng trưởng của Sea. Cổ phiếu đã mất gần 2/3 giá trị kể từ tháng 10.

Oshadhi Kumarasiri, nhà phân tích tại Lightstream Research, người cung cấp báo cáo nghiên cứu về Smartkarma, cho biết lệnh cấm Free Fire có thể hạn chế hoạt động kinh doanh giải trí kỹ thuật số tổng thể của Sea, hạn chế khả năng mở rộng ngân hàng của Shopee sang các thị trường mới. “Với việc Free Fire bị cấm ở Ấn Độ, khả năng mở rộng của Shopee ở Ấn Độ đang gặp rủi ro,” ông nói.

Sea vẫn là một trong những câu chuyện thành công lớn nhất của Đông Nam Á, một đế chế giải trí và bán lẻ trực tuyến tạo ra gần 10 tỷ USD doanh thu hàng năm. Khoảng 32 trong số 33 nhà phân tích vẫn duy trì xếp hạng mua đối với cổ phiếu của tập đoàn này.

Một số nhà phân tích xem động thái đó là một nỗ lực nhằm giải quyết những vấn đề về nguồn gốc của Sea và những người nắm quyền ra quyết định ở Sea. Tuy nhiên, ngoài vấn đề đó, việc Tencent dần rút lui cũng là một mất mát có thể rất lớn đối với Sea, bởi chính sự hậu thuẫn của Tencent là một nguồn động lực cho sự nổi lên của Sea trong những năm gần đây, đưa Sea trở thành một trong những cổ phiếu tăng mạnh nhất thế giới.