Thương vụ này là một bước ngoặt ngoạn mục đối với Netflix - công ty đã viết lại “kịch bản Hollywood”, làm đảo lộn cách người tiêu dùng xem phim và các chương trình truyền hình. Giờ đây, Netflix trở thành chính thứ mà nó từng phá vỡ: Một hãng phim dòng chính.

“Tôi biết một số người bất ngờ khi chúng tôi thực hiện thương vụ này - và tôi hoàn toàn hiểu vì sao” - đồng CEO Netflix Ted Sarandos nói trong cuộc họp với nhà đầu tư. “Nhiều năm qua, chúng tôi được biết đến như người xây dựng, không phải người mua... nhưng đây là cơ hội hiếm hoi giúp chúng tôi thực hiện sứ mệnh mang giải trí đến toàn thế giới và kết nối mọi người thông qua những câu chuyện tuyệt vời”.

Thỏa thuận được đưa ra sau nhiều tuần cạnh tranh quyết liệt, trong đó Netflix đề nghị gần 28 USD/cổ phiếu, vượt qua ứng viên được xem là dẫn đầu - Paramount Skydance, hãng đã đưa ra hàng loạt đề nghị chào mua toàn bộ Warner Bros Discovery, bao gồm cả mảng truyền hình cáp dự định tách riêng.

Netflix sẽ tiếp cận được kho nội dung khổng lồ của Warner Bros được xây dựng trong suốt thế kỷ qua, bao gồm các thương hiệu nổi tiếng như “Game of Thrones,” “Harry Potter,” cũng như dàn siêu anh hùng DC gồm Batman và Superman.

Hai công ty “sẽ cùng nhau định hình thế kỷ kể chuyện tiếp theo”, Sarandos nói - ông là người từng tuyên bố “mục tiêu của chúng tôi là trở thành HBO nhanh hơn HBO có thể trở thành chúng tôi”.

Cổ phiếu Warner Bros Discovery tăng 3,2% lên 25,33 USD, trong khi Netflix giảm khoảng 0,2% và Paramount giảm 6,1%.

Paramount và Comcast - bên thứ ba tham gia “cuộc đua” - không phản hồi yêu cầu bình luận ngay lập tức.

Paramount đề nghị 30 USD/cổ phiếu để mua Warner Bros Discovery và đang cân nhắc đưa đề nghị thâu tóm trực tiếp tới cổ đông WBD, CNBC đưa tin.

Khả năng bị giám sát chống độc quyền cao

Tuy nhiên, thương vụ của Netflix có khả năng chịu giám sát chặt chẽ từ cơ quan chống độc quyền tại châu Âu và Mỹ, vì nó sẽ trao cho dịch vụ streaming lớn nhất thế giới quyền sở hữu một đối thủ sở hữu HBO Max và gần 130 triệu thuê bao.

“Sẽ có sự phản đối từ một số bộ phận Hollywood và các nghiệp đoàn,” Tom Harrington, Trưởng mảng truyền hình tại Enders Analysis (London) nhận định. “HBO - viên ngọc sáng về sáng tạo - sẽ bị đặt vào thế rất dễ tổn thương trong lòng Netflix, dù nó đã sống sót qua nhiều đời chủ sở hữu khó khăn”.

Paramount của David Ellison đã đặt câu hỏi về quá trình bán và cáo buộc Netflix được ưu ái.

Ngay cả trước khi các đề nghị xuất hiện, một số nghị sĩ Mỹ đã tuyên bố thương vụ Netflix – WBD có thể gây hại cho người tiêu dùng và ngành điện ảnh.

Cinema United, hiệp hội rạp chiếu toàn cầu, nói thương vụ này là “mối đe dọa chưa từng có” đối với các rạp trên toàn thế giới. Cựu CEO WarnerMedia Jason Kilar nói ông “không thể nghĩ ra cách nào hiệu quả hơn để giảm cạnh tranh ở Hollywood ngoài việc bán WBD cho Netflix”.

Để giảm bớt lo ngại, Netflix cho biết thương vụ sẽ mang thêm nội dung cho người xem, tăng đầu tư sản xuất tại Mỹ, mở rộng chi tiêu dài hạn cho nội dung nguyên bản và tạo thêm việc làm cho nhân tài sáng tạo.

Hãng cũng thông báo với Warner Bros Discovery rằng họ sẽ tiếp tục phát hành phim của studio ngoài rạp nhằm giảm lo ngại rằng thương vụ sẽ “xóa sổ” thêm một hãng phim chuyên ra rạp.

Thỏa thuận tiền mặt và cổ phiếu

Comcast - ứng viên thứ ba - gần như không biến động cổ phiếu.

Theo thỏa thuận, mỗi cổ đông Warner Bros Discovery sẽ nhận 23,25 USD tiền mặt và khoảng 4,50 USD cổ phiếu Netflix cho mỗi cổ phiếu, định giá Warner ở mức 27,75 USD/cổ phiếu - tương đương 72 tỷ USD vốn chủ sở hữu và 82,7 tỷ USD nếu tính cả nợ.

Thương vụ phản ánh mức premium 121,3% so với giá đóng cửa ngày 10/9 của Warner, trước khi xuất hiện tin đồn mua bán.

Thỏa thuận dự kiến hoàn tất sau khi WBD tách mảng mạng lưới toàn cầu Discovery Global thành một công ty niêm yết riêng, dự kiến hoàn tất trong quý III/2026.

Netflix đã đề nghị WBD một khoản phí hủy thương vụ 5,8 tỷ USD, trong khi WBD sẽ phải trả 2,8 tỷ USD nếu thương vụ đổ bể.

Netflix kỳ vọng tạo ra ít nhất 2–3 tỷ USD tiết kiệm chi phí mỗi năm vào năm thứ ba sau khi thương vụ hoàn tất.

Lo ngại tăng trưởng của Netflix

Các nhà phân tích cho rằng Netflix muốn đảm bảo quyền sở hữu dài hạn đối với những thương hiệu lớn, giảm phụ thuộc vào studio bên ngoài trong bối cảnh họ mở rộng sang mảng game và tìm hướng tăng trưởng mới sau chiến dịch mạnh tay chống chia sẻ mật khẩu.

Cổ phiếu công ty chỉ tăng 16% trong năm nay, so với mức tăng hơn 80% của năm 2024, khi nhà đầu tư lo ngại tốc độ tăng trưởng nhanh của Netflix có dấu hiệu chậm lại, nhất là sau khi công ty ngừng công bố số lượng thuê bao từ đầu năm.

Hãng dựa vào gói giá rẻ có quảng cáo để thúc đẩy tăng trưởng, nhưng điều đó chưa được kỳ vọng tạo doanh thu lớn trước năm sau. Trong khi đó, nỗ lực mở rộng mảng game đang gặp khó khăn vì thay đổi chiến lược và lãnh đạo liên tục rời đi.

Tuy nhiên, mua Warner Bros có thể củng cố chiến lược game của Netflix. WBD là một trong số ít hãng giải trí đạt thành công lớn trong lĩnh vực game, bao gồm tựa “Hogwarts Legacy” của thương hiệu Harry Potter, đã mang về hơn 1 tỷ USD doanh thu.