Sự sụt giảm đã xóa sạch mọi mức tăng trong năm 2025 và hiện đang thấp hơn hơn 30% so với mức cao kỷ lục trên 126.000 USD đạt được vào đầu tháng 10.

Mặc dù các nhà đầu tư mua sớm trong khoảng từ $40.000 đến $70.000 vẫn có lợi nhuận, tâm lý thị trường đã xấu đi đáng kể.

Cơn bão áp lực bán thúc đẩy sụt giảm lịch sử

Đợt bán tháo đã đẩy các quỹ Bitcoin ETF đến mức sụt giảm lớn thứ hai kể từ khi ra mắt, với tổng cộng 3,29 tỷ USD bị mất so với mức đỉnh. Chỉ riêng ngày 17/11, dòng tiền chảy ra khỏi ETF đã đạt 254,51 triệu USD, dẫn đầu là BlackRock's IBIT và các đợt mua lại đáng kể từ Grayscale's GBTC và Ark's ARKB.

Cùng lúc đó, mức thống trị của Bitcoinđã giảm xuống dưới 60% lần đầu tiên sau hơn một tháng, trong khi Ether giảm xuống dưới $3.000 và các token lớn khác như XRP, BNB, và Solana cũng giảm mạnh.

Các nhà phân tích thị trường cho rằng sự sụt giảm này là do sự kết hợp của nhiều yếu tố tạo ra áp lực bán chưa từng có như:

- Chốt lời: Những người nắm giữ Bitcoin lâu năm đang chốt lời sau khi đạt mục tiêu tâm lý $100.000.

- Lý thuyết chu kỳ 4 năm: Các nhà giao dịch cố gắng canh thời điểm thoát ra.

- Lo ngại về thị trường truyền thống: Ông Farzam Ehsani, đồng sáng lập và CEO của VALR, giải thích: "Lý do chính cho sự suy giảm của thị trường tiền điện tử là nỗi sợ hãi ngày càng tăng của nhà đầu tư trên các thị trường truyền thống".

- Cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là những cổ phiếu liên quan đến AI, đang chịu áp lực do nhà đầu tư chốt lời.

- Chính sách lãi suất: Những lo ngại gia tăng rằng Fed có thể không cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đã làm giảm khẩu vị rủi ro đối với tài sản kỹ thuật số.

Xu hướng tích lũy giữa cơn hoảng loạn

Bất chấp tâm lý bi quan, dữ liệu on-chain từ CryptoQuant tiết lộ một mô hình bất thường: Nhu cầu từ những nhà đầu tư nắm giữ dài hạn (long-term, price-insensitive holders) đã tăng mạnh từ 159.000 BTC lên 345.000 BTC kể từ ngày 6 tháng 10 - đợt tích lũy lớn nhất được thấy trong các chu kỳ gần đây.

Ông Ki Young Ju từ CryptoQuant nhận định sự dịch chuyển này là "những người nắm giữ dài hạn đang luân chuyển giữa chính họ". Ông lưu ý rằng cấu trúc thị trường đã thay đổi cơ bản với việc ETF, MicroStrategy và các kênh khác liên tục bơm thanh khoản mới.

Nhà phân tích thị trường nổi tiếng Plan C vẫn duy trì niềm tin rằng không có gì thay đổi về quỹ đạo dài hạn của Bitcoin, cho rằng đây chỉ là một sự điều chỉnh tạm thời kéo dài 1 đến 3 tháng.

Ông nhấn mạnh rằng, với vốn hóa thị trường thoải mái trên 1 nghìn tỷ USD, tài sản này không còn mang rủi ro "có thể về 0" như các thị trường trước đây.

Ông Ehsani - CEO của VALR cho biết, trong kịch bản lạc quan, nếu nhu cầu ETF vẫn mạnh và bối cảnh vĩ mô cải thiện, Bitcoin có thể trở lại phạm vi 111.000 - 116.000 USD vào cuối năm và có thể nhắm tới 130.000-140.000 USD vào Quý 1 năm 2026. Cameron Winklevoss, đồng sáng lập Gemini, đưa ra một nhận xét đầy lạc quan giữa lúc hỗn loạn, tuyên bố: "Đây là lần cuối cùng bạn có thể mua Bitcoin dưới 90.000 USD".