Tiền điện tử, một ngành công nghiệp mới thành lập khoảng 15 năm và chủ yếu hoạt động ở rìa của ngành tài chính, đang ở ngã ba đường. Trong nhiều năm, ngành này cáo buộc rằng môi trường quản lý thù địch vì không cho phép họ tung ra công nghệ được cho là mang tính cách mạng của mình cho người Mỹ.

Tuy nhiên, giờ đây, "kẻ xấu" của họ, Gary Gensler, giám đốc Ủy ban Chứng khoán và Hối đoái Mỹ (SEC) dưới thời Tổng thống Joe Biden, đã không còn nữa. Những người ủng hộ tiền điện tử đã được cài cắm trong toàn bộ chính phủ.0a

SEC đã hủy bỏ một số vụ kiện thực thi đối với các công ty tiền điện tử và bắt đầu từ thứ Sáu, sẽ tổ chức một loạt các cuộc họp bàn tròn công khai "để thảo luận về các lĩnh vực quan tâm chính trong việc quản lý tài sản tiền điện tử".

Dưới thời Tổng thống Donald Trump, hầu như không có gì ngăn cản các công ty tiền điện tử tạo ra và bán sản phẩm của họ.

Cùng lúc đó, chính sách thương mại của Nhà Trắng được cho là đang làm suy yếu nhu cầu rủi ro của thị trường tài chính, khiến bitcoin rơi vào tình trạng bấp bênh, giảm hơn 20% so với mức cao kỷ lục vào tháng 1. Trong khi ngành công nghiệp này được đặc biệt chú ý, thì việc Nhà Trắng chấp nhận một số khía cạnh ít hấp dẫn hơn của tiền điện tử, như tiền điện tử giải trí (memecoins), đã khiến các nhà đầu tư nghiêm túc phải tạm dừng.

Với tiềm năng to lớn của ngành công nghiệp trị giá 3 nghìn tỷ đô la vào thời điểm này, bản tin Nightcap của CNN đã trò chuyện với ông Eswar Prasad, giáo sư thương mại quốc tế tại Đại học Cornell và là tác giả của cuốn sách "Tương lai của tiền tệ" năm 2021, về các lực lượng phá vỡ công nghệ tài chính.

Về cơ bản, Prasad mang đến góc nhìn thực dụng về tiền điện tử vừa mới mẻ vừa hiếm có. Cuộc trò chuyện diễn ra ngay sau hội nghị thượng đỉnh tiền điện tử đầu tiên của Nhà Trắng vào đầu tháng này.

Nightcap: Chúng ta vừa chứng kiến ​​một hội nghị thượng đỉnh về tiền điện tử - thật khó để tưởng tượng một kịch bản như vậy lại diễn ra dưới bất kỳ chính quyền nào trước đây. Ông rút ra được điều gì?

Eswar Prasad: Ngành công nghiệp tiền điện tử đang tôn vinh ông Trump, và tôi nghĩ rằng nó đang nhận được chính xác những gì họ muốn từ chính quyền Trump, đó là tính hợp pháp do sự giám sát của chính phủ mang lại.

Và tôi nghĩ rằng chúng ta đã thấy nhiều người chơi chính trong ngành công nghiệp tiền điện tử về cơ bản sử dụng cơ hội này không chỉ để cảm ơn ông Trump mà còn cố gắng nêu ra quan điểm, dường như được ông Trump đồng tình, rằng ngành công nghiệp này có thể thúc đẩy, theo một nghĩa nào đó, sự hồi sinh của một bộ phận nhất định của nền kinh tế Mỹ.

Nightcap: Ông nghĩ gì về tuyên bố của ngành công nghiệp đó về tính hữu ích lâu dài của nó?

Prasad: Tôi bị choáng ngợp, cũng như những người khác, bởi sự sáng tạo của công nghệ này. Blockchain chắc chắn là một công nghệ đáng chú ý. ( Blockchain là cơ sở hạ tầng mà tiền điện tử được xây dựng trên đó — một hệ thống sổ cái kỹ thuật số ghi lại tất cả các giao dịch, được xác minh bởi một mạng lưới máy tính rộng lớn).

Tuy nhiên, hiện có hai câu hỏi có liên quan. Một là liệu blockchain có phải là câu trả lời tốt nhất cho một số thứ mà những người ủng hộ blockchain tuyên bố là tốt hay không. Và thứ hai, liệu nó có thay đổi cơ bản thị trường tài chính hay không.

Theo quan điểm của tôi, di sản lớn nhất của tiền điện tử là nó đang chiếu một ánh sáng rất gay gắt vào sự kém hiệu quả trong hệ thống tài chính truyền thống. Vì vậy, nếu bạn nghĩ về các khoản thanh toán trong nước, hoặc đặc biệt là về các khoản thanh toán xuyên biên giới trong thời đại ngày nay, thì thực tế là phải mất rất nhiều thời gian để xử lý các khoản thanh toán đó với mức phí rất cao và không có khả năng theo dõi chúng theo thời gian thực, điều đó không nên kéo dài lâu như vậy.

Thêm vào đó, có mối lo ngại rằng nhiều người - những cá nhân có thu nhập thấp, giá trị tài sản ròng thấp, ngay cả ở các nền kinh tế giàu có như Mỹ - không dễ dàng tiếp cận các sản phẩm tài chính cơ bản để quản lý tiền tiết kiệm, tín dụng và rủi ro. Vì vậy, quan niệm rằng chúng ta có thể sử dụng công nghệ để giải quyết những vấn đề này là rất quan trọng.

Nhưng sau đó khi chúng ta đến với câu hỏi đầu tiên, liệu tình trạng hiện tại của công nghệ tiền điện tử và blockchain có phải là giải pháp cho tất cả những điều này hay không - điều đó còn kém rõ ràng hơn nhiều.

Bitcoin không hoạt động tốt như mục đích ban đầu của nó, đó là một phương tiện trao đổi không cần tin cậy, không liên quan đến bất kỳ bên trung gian thứ ba hoặc tiền của ngân hàng trung ương nào. Thay vào đó, nó đã trở thành một tài sản tài chính hoàn toàn mang tính đầu cơ.

Chắc chắn blockchain có nhiều lợi thế về khả năng truy cập dễ dàng, tính minh bạch, bảo mật... Nhưng không hoàn toàn rõ ràng rằng bạn thực sự cần công nghệ blockchain cho tất cả những điều này - vẫn còn nhiều cách khác để hoàn thành cùng một mục tiêu.

Nightcap: Đúng vậy, tôi nghĩ trường hợp hấp dẫn nhất mà tôi thường xuyên nghe thấy xung quanh tiền điện tử là blockchain, mà theo quan điểm kinh doanh thì cực kỳ nhàm chán. Một sản phẩm tốt nhưng không hấp dẫn. Nếu đó là giá trị thực sự của tiền điện tử, thì có vẻ như ngành này đang được định giá quá cao.

Prasad: Đúng vậy. Một chỉ báo về điều đó là năm ngoái, khi tôi ở Davos, tôi đã gặp một vài CEO của công ty blockchain… Và những gì tôi nghe được từ họ là vẫn có sự quan tâm nhưng nhiều công ty không thể thấy ngay giá trị thương mại của việc chuyển đổi hoạt động của họ sang blockchain, cho dù người ta nói về quản lý chuỗi cung ứng hay hồ sơ kế toán hay các vấn đề mua sắm - không hoàn toàn rõ ràng rằng chúng sẽ tiết kiệm được nhiều hay hiệu quả hơn.

Tuy nhiên, tài chính phi tập trung trên blockchain đang thu hút được sự chú ý. Tất nhiên, ngành công nghiệp tiền ổn định đã có mặt tại hội nghị thượng đỉnh và các quỹ tiền ổn định dường như đang hoạt động rất tốt. (Tiền ổn định - Stablecoin là một loại token kỹ thuật số có giá trị được gắn với một tài sản khác, như USD, và chúng đã được sử dụng rộng rãi trong các giao dịch tiền điện tử).

Chúng đặc biệt được hưởng lợi từ hai điều: Một là thực tế vẫn còn rất nhiều sự bất ổn trong hệ thống tài chính mà stablecoin có thể giúp giải quyết. Và thứ hai, đây sẽ là một môi trường quản lý dễ dàng hơn nhiều đối với chúng.

Nightcap: Thật thú vị khi theo dõi sự thay đổi của tiền điện tử. Ngành công nghiệp này rất rộng lớn - có những người và công ty thực sự chỉ muốn có sự rõ ràng về mặt quản lý và có cơ hội cạnh tranh công bằng. Nhưng chính quyền Trump đã chấp nhận tất cả các loại tiền điện tử, không chỉ những người muốn có sự quản lý mà còn cả những yếu tố bên lề hơn như memecoin.

Prasad: Vâng, điều đó thật thú vị. Một mặt, họ đang hợp pháp hóa và cung cấp sự chứng thực trực tiếp của chính phủ đối với tiền điện tử. Nhưng đồng thời, một số hành động của ông Trump, như việc phát hành memecoin, đang tập trung sự chú ý vào những mặt cấp cao và ít hấp dẫn hơn của tiền điện tử, do đó đặt ra câu hỏi về tính hợp pháp của chính nó.

Tôi nghĩ rằng tôi đã đến một điểm mà không có gì đáng ngạc nhiên, nhưng chắc chắn, vẫn đáng kinh ngạc khi thấy nhà lãnh đạo bề ngoài của thế giới tự do về cơ bản sử dụng vị trí của mình để kiếm lợi cá nhân từ khả năng chỉ đạo bộ máy chính phủ theo một hướng cụ thể.

Nightcap: Thị trường tiền điện tử đã thất vọng vì chính quyền cho biết họ sẽ không sử dụng tiền của người nộp thuế để mua bitcoin theo kế hoạch dự trữ chiến lược. Ông nghĩ gì về khoản dự trữ này?

Prasad: Họ vẫn chưa có kế hoạch sử dụng tiền của người nộp thuế, nhưng tôi nghĩ rằng một khi khoản dự trữ được thiết lập, tôi nghĩ rằng điều đó sẽ xảy ra. Bởi vì ở một cấp độ nào đó, đây là một cách rất dễ dàng để nâng giá tiền điện tử, điều này chắc chắn sẽ rất tốt cho nhiều thành viên của chính quyền này.

Đối với tôi, ý tưởng về một khoản dự trữ chiến lược cho tiền điện tử không phải là chiến lược cũng không phải là hợp lý.

Nếu bạn nghĩ về một loại hàng hóa như dầu - đó là nhu cầu của nền kinh tế thực, và bạn có thể sử dụng dự trữ dầu để làm phẳng giá cả và sự xáo trộn nguồn cung. Vàng từ lâu đã là một kho lưu trữ giá trị, và người ta có thể lập luận rằng ngay cả trong thời đại chúng ta không có bản vị vàng để hỗ trợ đồng USD, vàng vẫn có một số giá trị nội tại.

Nhưng với thứ gì đó như bitcoin, thì không có giá trị nội tại. Vì vậy, đó là tài sản đầu cơ có giá trị được xác định chỉ bởi thực tế là nó khan hiếm.

Bây giờ, câu hỏi đặt ra là liệu dự trữ này có mục đích chiến lược về khả năng sử dụng nó cho bất cứ mục đích nào hay không. Chúng tôi đã nghe, tại nhiều thời điểm khác nhau trong quá trình vận động tranh cử, ý tưởng sử dụng dự trữ tiền điện tử, nếu giá tiền điện tử tăng vọt, để trả một phần nợ của chính phủ hoặc tài trợ cho chi tiêu của chính phủ. Đối với tôi, điều đó là không thể.

Nếu bạn có một người chơi lớn như chính phủ bắt đầu bán ngay cả một phần nhỏ trong số các khoản nắm giữ của mình, thì giá tiền điện tử gần như chắc chắn sẽ giảm mạnh. Tôi không thấy bất kỳ triển vọng nào về việc nó có thể bán được. Vậy thì dự trữ chiến lược có ích gì? Nó sẽ rất tốt cho những người nắm giữ tiền mã hóa hiện tại, những người quảng bá tiền mã hóa, các sàn giao dịch tiền mã hóa.

Liệu nó có thực sự có giá trị đối với chúng ta, những người nộp thuế, theo bất kỳ cách nào không? Tốt nhất là không. Tệ nhất là nếu chính phủ bắt đầu mua tiền mã hóa và sau đó giá giảm, thì điều đó sẽ ảnh hưởng đến định giá của tiền mã hóa. Vì vậy, tôi không thấy điều này kết thúc tốt đẹp theo bất kỳ cách nào, nhưng nó sẽ xảy ra.