Mới đây nhất, động thái áp thuế 25% đối với ô tô nhập khẩu vào Mỹ đã đẩy giá vàng tăng mạnh, vượt 3.100 USD/ounce. Tiếp sau đó, kế hoạch thuế quan qua lại vào ngày 2/4/2025 càng hỗ trợ giá vàng tiếp tục tăng. 

Ngày 1/4/2025, giá vàng giao ngay đạt 3.148,88 USD/ounce, mức kỷ lục mới trong lịch sử, sau khi đã tăng 4 tuần liên tiếp. Tính từ đầu năm 2025 đến nay, giá vàng tăng gầg 19%, vượt xa mức tăng của thị trường chứng khoán, sau khi đã tăng 27% trong năm 2024.

Giá vàng đã vượt 3.100 USD, sắp tiến tới mốc 3.200 USD.

Vàng, có truyền thống là “hàng rào” chống lại sự bất ổn về kinh tế và chính trị, có xu hướng tăng mạnh trong môi trường lãi suất thấp. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) từ đầu năm đến nay đã giữ nguyên lãi suất sau 3 lần cắt giảm trong năm 2024, song tỏ ý sẽ hạ 0,5 điểm phần trăm lãi suất vào cuối năm nay. Dữ liệu mới nhất càng củng cố khả năng này, khi hỉ số giá Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ tháng 2/2025 tăng 0,4%, tương tự như mức tăng của tháng 1/2025 và chỉ cao hơn một chút so với mức dự đoán của giới phân tích là 0,3%.

Các thị trường hiện đang chuẩn bị cho kế hoạch áp thuế quan qua lại của ông Trump, dự định sẽ đưa ra vào ngày 2 tháng 4.

Trong khi đó, các nhà phân tích cho biết các chính sách của Tổng thống Donald Trump được cho là sẽ gây lạm phát, làm tăng nguy cơ ảnh hưởng tiêu cực tới tăng trưởng kinh tế và làm gia tăng căng thẳng thương mại.

"Vàng vẫn tiếp tục thu hút nhà đầu tư như một nơi trú ẩn an toàn trước những lo ngại gia tăng về thuế quan, thương mại và bất ổn địa chính trị đang diễn ra", Peter Grant, phó chủ tịch kiêm chiến lược gia kim loại cấp cao của Zaner Metals cho biết.

Kể từ khi Tổng thống Mỹ Donald Trump nhậm chức vào tháng 1/2025, sự thay đổi chính sách triệt để của ông, bao gồm thuế quan thương mại, bình luận về mục tiêu sáp nhập Greenland và cách tiếp cận phi truyền thống của ông đối với ngoại giao để cố gắng chấm dứt chiến tranh ở Ukraine đã đẩy giá vàng liên tiếp lập những kỷ lục cao chưa từng có trong lịch sử.

Ban đầu, dòng tiền đổ vào các quỹ giao dịch vàng - các rổ chứng khoán giao dịch như cổ phiếu - do các nhà đầu tư châu Âu thống trị, nhưng các nhà phân tích cho biết việc Mỹ liên tục thay đổi chính sách đã khiến các nhà đầu tư Mỹ - trước đây vốn chỉ ưa chuộng cổ phiếu – cũng bắt đầu bị hấp dẫn bởi các quỹ giao dịch vàng.

Trong khi đó, lượng vàng nắm giữ trong các quỹ giao dịch trao đổi được niêm yết tại châu Âu, SGLN, 4GLD, SGLP đã tăng 46,7 tấn (tương đương tăng 3,6%) kể từ đầu năm 2025, lên 1.334,3 tấn, trái ngược với giai đoạn 2021-2024, khi dòng tiền chảy mạnh khỏi các quỹ này.

"Các nhà đầu tư, chẳng hạn như các nhà quản lý tiền thực sự, đặc biệt là các nhà đầu phương Tây - những người cần sự tăng trưởng, đã quay trở lại với vàng do quá bất an về thị trường chứng khoán. Đó là những gì chúng ta đang thấy", Ole Hansen, giám đốc chiến lược hàng hóa tại Ngân hàng Saxo cho biết.

"Từ năm 2022 khi Ngân hàng trung ương Mỹ bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất, những nhà đầu tư này đã rời bỏ vàng... nhưng khi các thị trường khác đang có dấu hiệu bị ảnh hưởng bởi xu hướng giảm giá và khả năng lãi suất trong tương lai sẽ còn giảm hơn nữa, họ đã quay trở lại với vàng."

Các nhà đầu tư bán lẻ của Mỹ đã trở nên cảnh giác với thị trường chứng khoán sau đợt bán tháo vào thứ Hai khi chỉ số tham chiếu S&P 500 ghi nhận mức giảm lớn nhất trong năm nay. Điều đó làm tăng nhu cầu về vàng như một nơi trú ẩn khỏi sự hỗn loạn. Lượng vàng nắm giữ trong các quỹ ETF tại Mỹ (IAU, GLD, GLDM đã tăng 68,1 tấn (4,3%) từ đầu năm đến giữa tháng 3/2025, lên 1.649,8 tấn. Điều đó cho thấy nhà đầu tư Mỹ cũng bắt đầu chuyển hướng đầu tư vào các quỹ ETF vàng để phòng ngừa rủi ro.

Chứng khoán giảm khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn.

Đồng USD suy yếu cũng tạo ra một lực cản khác cho vàng. Vì giá vàng được tính bằng USD, nên đồng bạc xanh yếu đi khiến vàng trở nên dễ mua hơn đối với khách hàng ở những nơi khác. USD đã giảm gần 3% từ đầu năm đến nay.

Mặc dù trong thời gian qua, nhà đầu tư Mỹ ít lo lắng hơn so với nhà đầu tư ở các nơi khác, do họ khá tin tưởng vào nền kinh tế trong nước, song thông báo về mức thuế nhập khẩu 25% đối với ô tô và phụ tùng ô tô đã tác động mạnh mẽ đến thị trường vàng. Đó là bởi các nhà đầu tư lo ngại tin tức về thuế quan có thể gây tổn hại đến nền kinh tế đang suy yếu của Mỹ và làm tăng thêm sự bất ổn về địa chính trị vì khiến các đối tác thương mại bất bình, đặc biệt là các đối tác ở Châu Âu và Châu Á, những đối tác có thể quyết định trả đũa.

Sự lo lắng của thị trường luôn là tin tốt cho vàng, thiên đường đầu tư truyền thống, vốn đã tăng giá lên cao kỷ lục trước khi Tổng thống Donald Trump bắt đầu đe dọa thuế quan.

Một số người cho rằng vàng có thể tăng lên tới 4.000 USD. Nhà phân tích hàng hóa Mike McGlone của Bloomberg Intelligence nằm trong số đó. Ông lưu ý rằng vàng có xu hướng hoạt động tốt khi các nhà đầu tư bán các tài sản rủi ro. Với giá cổ phiếu và tiền điện tử biến động vẫn đang biến động mạnh, vàng có thể có nhiều dư địa để tăng giá hơn nữa.

Tất nhiên, ngay cả khi triển vọng của vàng vẫn tươi sáng—khi các động lực cơ bản thúc đẩy giá tgăng vẫn còn nguyên—các nhà đầu tư nên thận trọng khi chuyển sang loại tài sản đã đạt hơn 50 mức cao kỷ lục trong 12 tháng qua này.

"Xu hướng của vàng vẫn rõ ràng là tăng giá, nhưng xét đến việc giá tăng mạnh từ đầu năm đến nay, không loại trừ sẽ có những đợt đảo chiều giảm giá", nhà phân tích Tom Essaye của Sevens Report cảnh báo.