Vàng thường được coi là tài sản trú ẩn an toàn trong thời kỳ hỗn loạn toàn cầu, nhưng theo các nhà phân tích tại Bank of America, chiến tranh và xung đột địa chính trị thường không phải là động lực tăng trưởng dài hạn cho giá vàng.

Trên thực tế, vàng đã giảm 2% trong tuần kể từ khi Israel bắt đầu không kích Iran. Mỹ tham gia vào cuộc chiến khi ném bom các cơ sở hạt nhân Iran sáng sớm Chủ nhật 22/6 là ngày thị trường tạm nghỉ.

Trong một báo cáo ngày thứ Sáu 21/6, các nhà phân tích của BofA cho biết họ dự kiến ​​giá vàng sẽ đạt 4.000 USD một ounce vào năm tới, tăng 18% so với mức hiện tại.

"Mặc dù chiến tranh giữa Israel và Iran luôn có thể leo thang, nhưng xung đột thường không phải là động lực tăng giá bền vững" - họ viết. "Do đó, quỹ đạo của các cuộc đàm phán ngân sách của Mỹ sẽ rất quan trọng và nếu thâm hụt tài chính không giảm, hậu quả từ đó cộng với sự biến động của thị trường có thể thu hút nhiều người mua hơn".

Xung đột Israel - Iran đã thu hút sự chú ý khỏi dự luật thuế và chi tiêu của Trump đang được Quốc hội thông qua. Mặc dù các phiên bản của Hạ viện và Thượng viện có những khác biệt chính cần được điều hòa trước khi có thể trở thành luật, nhưng tác động tài chính của dự luật vẫn dự kiến ​​sẽ làm tăng thêm hàng nghìn tỷ USD vào thâm hụt của Hoa Kỳ trong những năm tới.

Điều đó đã làm dấy lên lo ngại về tính bền vững của nợ của Mỹ và nhu cầu toàn cầu về dòng trái phiếu Kho bạc sẽ được phát hành để tài trợ cho tất cả các khoản thâm hụt. Và trong bối cảnh chiến tranh thương mại của Trump, đồng USD - vốn được coi là tài sản trú ẩn an toàn - cũng chịu ảnh hưởng, giảm so với các loại tiền tệ hàng đầu khác và tạo thêm động lực tăng giá cho vàng.

Các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đã bán tháo 48 tỷ USD trái phiếu kho bạc chỉ tính riêng từ cuối tháng 3. Đồng thời, các ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục mua vàng, tiếp tục xu hướng đã bắt đầu từ nhiều năm trước.

Một cuộc khảo sát gần đây của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy bất ổn địa chính trị và xung đột thương mại tiềm tàng là lý do chính khiến các ngân hàng trung ương ở các nền kinh tế mới nổi chuyển sang vàng với tốc độ nhanh hơn nhiều so với các nền kinh tế tiên tiến.

BofA ước tính lượng vàng nắm giữ của các ngân hàng trung ương hiện tương đương với gần 18% nợ công chưa thanh toán của Mỹ, tăng từ mức 13% của một thập kỷ trước.

“Con số đó nên là lời cảnh báo cho các nhà hoạch định chính sách của Mỹ. Nỗi lo sợ đang diễn ra về thâm hụt thương mại và tài chính của Mỹ có thể chuyển hướng nhiều hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương hơn từ Kho bạc Mỹ sang vàng”, các nhà phân tích cảnh báo.

Trong khi đó, thị trường dường như vẫn chưa bị ảnh hưởng quá mức bởi vàng. BofA ước tính rằng các nhà đầu tư chỉ phân bổ 3,5% danh mục đầu tư của họ vào vàng.

Và bất kể Quốc hội Mỹ kết thúc việc viết lại dự luật ngân sách như thế nào, các nhà phân tích cho biết thâm hụt sẽ vẫn ở mức cao.

“Do đó, mối lo ngại của thị trường về tính bền vững của tài chính khó có thể phai nhạt bất kể kết quả của các cuộc đàm phán tại Thượng viện như thế nào” - BofA dự đoán. “Sự biến động của lãi suất và đồng USD yếu hơn sau đó sẽ tiếp tục hỗ trợ vàng, đặc biệt là nếu Bộ Tài chính Hoa Kỳ hoặc Cục Dự trữ Liên bang cuối cùng buộc phải can thiệp và hỗ trợ thị trường”.