Trong khi những quốc gia như Colombia và Mexico đang lo sợ về thuế quan, tài sản của các quốc gia được coi là hưởng lợi từ mối quan hệ chặt chẽ với nhà lãnh đạo Mỹ, như Argentina và Ecuador đang được nâng cao thêm. Mặc dù điều đó đặc biệt đúng ở Mỹ Latinh, nơi hầu hết các quốc gia đều coi nền kinh tế lớn nhất thế giới là đối tác thương mại quan trọng, thì yếu tố "bạn hay thù" của ông Trump đang tác động đến các thị trường mới nổi trên toàn cầu, từ Ấn Độ đến Việt Nam.

"Những người chiến thắng ở đây không phải là những người theo truyền thống mà chúng ta nghĩ đến - có một nhóm quốc gia mới sẽ nổi lên như những người chiến thắng" - Amer Bisat, giám đốc điều hành và giám đốc thu nhập cố định của thị trường mới nổi tại BlackRock Inc, cho biết tại một hội thảo gần đây của ngành. Trong thế giới ngày nay, một quốc gia "có quan điểm chính trị phù hợp với Mỹ cuối cùng sẽ trở thành người chiến thắng, và mối quan hệ đó sẽ trở thành một quan hệ giao dịch rõ ràng hơn".

Quỹ Gramercy Fund Management, một quỹ do nhà đầu tư kỳ cựu Robert Koenigsberger thành lập năm 1998, cũng chia sẻ quan điểm này trong báo cáo triển vọng chiến lược hàng quý của họ. Quỹ cho biết sự khởi đầu của chính quyền Mỹ mới sẽ đặc trưng bởi việc nhấn mạnh hơn vào các mối quan hệ song phương thay vì các mối quan hệ đa phương.

Theo Gramercy, trái phiếu từ các quốc gia bao gồm Argentina và El Salvador có thể được hưởng "một số khoản phí bảo hiểm thị trường" vào đầu năm nhờ các nhà lãnh đạo của họ có mối quan hệ tốt với ông Trump. Thổ Nhĩ Kỳ, Ấn Độ và Hungary cũng có thể được hưởng lợi.

Kể từ khi ông Trump đảm bảo trở lại Nhà Trắng, trái phiếu đô la của Argentina, Ecuador và El Salvador đã mang lại cho các nhà đầu tư mức tăng ít nhất 11%, dữ liệu do Bloomberg tổng hợp cho thấy. Đó là so với mức lợi nhuận 2,3% cho chỉ số chuẩn của tín dụng quốc gia đang phát triển.

Lo ngại rằng các biện pháp kinh tế của Trump có thể thúc đẩy đồng đô la và làm tăng lạm phát ở nền kinh tế lớn nhất thế giới, cắt giảm khả năng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong việc giảm lãi suất, đã làm tình hình trở nên khó khăn đối với các nền kinh tế đang phát triển. Việc các kế hoạch thuế quan của ông Trump không rõ ràng có thể gây tác động tàn khốc đến các quốc gia mới nổi, cũng đã làm mờ đi triển vọng đối với loại tài sản này, vốn đang phải đối mặt với dòng vốn rút ra liên tục trong các năm qua.

Các nền kinh tế châu Á hoạt động kém hơn so với các nền kinh tế mới nổi, với thặng dư thương mại cao so với mỹ và những tác động thứ cấp từ các biện pháp đối với thương mại của Trung Quốc có nguy cơ kìm hãm tăng trưởng của khu vực.

Việt Nam, Malaysia và Thái Lan là một số quốc gia có nguy cơ cao nhất nếu ông Trump ban hành thuế quan trên diện rộng, với kim ngạch xuất khẩu của các nước này sang Mỹ tính theo phần trăm GDP ở mức hai chữ số, theo dữ liệu của chính phủ Mỹ do Bloomberg tổng hợp.

"Việc xác định bạn bè và kẻ thù của ông Trump là rất quan trọng. Thách thức rõ ràng đối với Mỹ là đối với Trung Quốc và mọi thứ tiếp theo sau đó", Arnab Das, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại Invesco Asset Management Ltd. ở London cho biết. "Các mức thuế quan sẽ được áp dụng đối với các quốc gia khác nhau đối với mọi loại vi phạm và hành vi xấu".

Như một phần trong chiến lược lớn hơn nhằm tránh mọi đối đầu với Trump, Ấn Độ hiện đang xem xét các phương án thu hẹp thặng dư thương mại với Mỹ, có thể thông qua một thỏa thuận thương mại, cắt giảm thuế quan hoặc nhập khẩu nhiều hàng hóa hơn từ Mỹ. Quốc gia này cũng chuẩn bị hợp tác với chính quyền Trump để xác định và đưa về tất cả công dân của mình đang cư trú bất hợp pháp tại Mỹ.

Các nền kinh tế châu Á có tình hình tồi tệ hơn các quốc gia đang phát triển khác, với thặng dư thương mại lớn đối với Mỹ và các tác động phụ từ các biện pháp liên quan đến thương mại Trung Quốc, có thể làm chậm tăng trưởng của khu vực.

Các nhà đầu tư ở châu Âu còn phải đối mặt với sự phức tạp hơn nữa khi tách biệt quan điểm của ông Trump về từng quốc gia và các nhà lãnh đạo của họ khỏi cách tiếp cận chung của ông đối với Liên minh châu Âu. Hungary, nơi mà nhà lãnh đạo Viktor Orban thường được Trump và những người bảo thủ khác của Mỹ ca ngợi vì phong cách quản trị mà Orban gọi là "dân chủ phi tự do", là một ví dụ điển hình cho các nhà giao dịch.