Fed giảm lãi suất ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán Việt Nam như thế nào?

Fed -- ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới -- chốt cắt giảm lãi suất 0,5 điểm phần trăm vào ngày 18/9 tại Mỹ. Như vậy, lãi suất điều hành của Fed còn lại 4,75-5%.

Đây là lần đầu tiên từ tháng 3/2020 ngân hàng trung ương Mỹ hạ lãi suất. Đáng chú ý, giới chuyên gia nhận định, chu kỳ giảm lãi suất của Fed nhiều khả năng sẽ tiếp tục trong năm nay: Có thể Fed sẽ giảm thêm 0,5 điểm phần trăm nữa để giúp kinh tế Mỹ có 'cú hạ cánh mềm' trước thềm năm mới 2025.

Công ty cổ phần Chứng khoán An Bình (ABS) đã có báo cáo nhận định về thị trường chứng khoán Việt Nam trước sự việc Fed cắt giảm lãi suất 0,5 điểm phần trăm này.

Dữ liệu thống kê từ ABS cho thấy, kể từ khi thành lập vào tháng 7/2000, thị trường chứng khoán Việt Nam - đại diện bởi VN-Index đã chứng kiến 4 lần giảm lãi suất từ Fed. Trong đó, 3 lần giảm lãi suất lớn liên quan đến các sự kiện kinh tế khủng hoảng toàn cầu (2001, 2007 và 2020).

Qua những dữ kiện trên, ABS nhận định, việc giảm lãi suất USD giúp giảm áp lực đối với tỷ giá VND/USD và lãi suất tiền đồng. Điều này dẫn đến giảm chi phí vay vốn bằng ngoại tệ của Việt Nam; hỗ trợ kiềm chế lạm phát do tỷ giá tăng gây ra do Việt Nam vẫn đang phải nhập khẩu nhiều mặt hàng thiết yếu như xăng dầu, nguyên vật liệu sản xuất chế biến chế tạo...

Mặt khác, tỷ giá giảm có thể khiến hàng hóa xuất khẩu của Việt Nam giảm sức cạnh tranh so với lúc tỷ giá cao kỷ lục, nhưng tác động này không quá lớn.

Đồng thời, đối với việc giảm lãi suất USD, ABS cho rằng sẽ giúp ổn định thị trường ngoại hối, góp phần xây dựng niềm tin vào giá trị đồng nội tệ trong quá trình thu hút đầu tư nước ngoài.

Không chỉ vậy, ABS cũng đánh giá đây là cơ hội để Ngân hàng Nhà nước có thêm dư địa điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt hơn.

Đối với thị trường chứng khoán, ABS cho rằng, việc hệ thống ngân hàng có thể đẩy mạnh, tăng tín dụng luôn cải thiện thanh khoản của nền kinh tế và thị trường chứng khoán. Lãi suất USD hạ giúp thu hút vốn đầu tư quốc tế vào thị trường các nước đang phát triển, vốn có mức chênh lệch đáng kể của lãi suất đồng nội tệ đối với USD.

Điều này ngược lại với thực tế thời gian qua khi lãi suất USD neo cao, dòng vốn đầu tư có xu hướng dịch chuyển từ các thị trường mới nổi/cận biên trở về Mỹ.

Dữ liệu cho thấy, 2 tuần qua, khối ngoại đã có động thái mua ròng tại một số thị trường trong ASEAN như Indonesia, Malaysia... Dù khối này vẫn đang tiếp tục bán ròng tại Việt Nam, nhưng đà bán ròng đã giảm rõ rệt trong 2,5 tháng qua, đồng thời xuất hiện trở lại nhiều phiên mua ròng.

Đặc biệt, Fed cùng các ngân hàng trung ương hạ lãi suất sẽ đẩy giá vàng lên cao. Dù vậy, tại Việt Nam, Chính phủ quản lý thị trường vàng rất chặt chẽ. Theo đó, nhóm phân tích dự báo dòng vốn sẽ hạn chế chảy vào kênh đầu tư này.

"Việc Fed hạ lãi suất trong ngắn hạn có nhiều tác động tích cực đến nền kinh tế và thị trường chứng khoán Việt Nam hơn là các tác động tiêu cực", nhóm chuyên gia ABS nhận định.

Theo đó, ABS nhận định, diễn biến của VN-Index sẽ chịu ảnh hưởng lớn từ sức mạnh nội tại của nền kinh tế trong nước, chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ của Việt Nam.

Tuy nhiên do độ mở của nền kinh tế Việt Nam và với vị thế ảnh hưởng quan trọng của nền kinh tế Mỹ đối với kinh tế toàn cầu nói chung và quan hệ kinh tế Việt Mỹ nói riêng thì các hành động cụ thể từ chính sách nới lỏng của Fed sắp tới sẽ diễn ra như thế nào và liệu kịch bản hạ cánh cứng hay hạ cánh mềm cho nền kinh tế Mỹ diễn ra cũng sẽ có tác động không nhỏ đến Việt Nam.