Nhà đầu tư cần cân bằng danh mục khi VN-Index mất mốc 1.160 - 1.180 điểm

VN-Index tăng tốt hơn nhiều trị trường chứng khoán trong khu vực

Trong báo cáo chiến lược thị trường vừa công bố, SSI Research cho hay VN-Index đóng cửa phiên cuối tháng 7 ở ngưỡng 1.222,9 điểm, tăng 9,2% so với tháng trước và nâng tăng trưởng điểm số từ đầu năm lên 21,4%. 

Thanh khoản bình quân theo đó cũng tăng 8% so với tháng 6, lên mức cao 18,4 nghìn tỷ đồng/phiên. 

Mức tăng này cũng tốt hơn nhiều thị trường chứng khoán khác trong khu vực. Theo SSI Research, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục hưởng ứng tích cực với chính sách tiền tệ nới lỏng nhằm hỗ trợ hồi phục kinh tế, bên cạnh chính sách tài khóa dần đi vào thực tiễn (đầu tư công, giảm thuế VAT, …).

Đồng thời, mùa cao điểm kết quả kinh doanh quý II/2023 với bức tranh chung đã cho thấy những dấu hiệu hồi phục ban đầu dù vẫn chưa có sự bứt phá.

"Một số yếu tố tác động tích cực đến từ bên ngoài, như việc Mỹ nâng lãi suất điều hành thêm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 7 hoàn toàn nằm trong dự đoán, cùng kỳ vọng nền kinh tế Mỹ "hạ cánh mềm" khi lạm phát cho tín hiệu ban đầu hạ nhiệt cũng giúp tâm lý đầu tư ổn định", chuyên gia SSI Research, nhận định.

Cũng theo SSI Research, dòng tiền trong tháng 7 có sự luân chuyển và tìm kiếm cơ hội tại các nhóm ngành chưa tăng nhiều ở nửa đầu năm. 

Phần lớn đó là các nhóm ngành cần sự hỗ trợ từ chính sách của Chính phủ như Bất động sản, Tiêu dùng thiết yếu và Tiêu dùng không thiết yếu. Đây là 3 nhóm tăng chậm ở nửa đầu năm và quay trở lại tăng mạnh nhất thị trường chung trong tháng 7 khi nhà đầu tư kỳ vọng giai đoạn khó khăn nhất đã đi qua và kết quả kinh doanh bắt đầu tạo đáy.

Nhìn chung, với nhiều câu chuyện hỗ trợ, các nhóm ngành đều tăng trưởng dương trong tháng; trong đó vượt trội mặt bằng chung ghi nhận ở các nhóm CNTT, công nghiệp và VLXD theo sau nhóm bất động sản và tiêu dùng.

Phân loại theo nhóm nhà đầu tư, SSI Research cho hay, điểm sáng đến từ khối tổ chức khi các tổ chức trong nước và tổ chức nước ngoài lần lượt mua ròng 1,6 nghìn tỷ đồng và 730 tỷ đồng trong tháng 7. Ngược lại, sau giai đoạn liên tục mua ròng trong quý II/2023 và đem lại lợi suất tốt trong chu kỳ đi lên của thị trường, nhóm nhà đầu tư cá nhân trong nước đang có động thái chốt lời ngắn hạn. 

Cụ thể, nhóm nhà đầu tư này đảo chiều bán ròng 1,1 nghìn tỷ đồng trong tháng 7, tập trung tại nhóm Vật liệu với gần 2,7 nghìn tỷ đồng.

Trong tháng 7, khối ngoại có tháng bán ròng thứ 4 liên tiếp với giá trị 812 tỷ đồng, nâng quy mô bán ròng từ đầu năm lên mức 1,1 nghìn tỷ đồng. Trong đó, STB cùng EIB chịu áp lực lớn nhất với giá trị tương ứng 906 và 804 tỷ đồng khiến giá cổ phiếu diễn biến kém khả quan.

Ngược lại, HPG (+896 tỷ đồng), SSI (+765 tỷ đồng) dẫn đầu về giá trị mua ròng. VNM (+507 tỷ đồng) là cổ phiếu đáng chú ý nhất ở chiều mua ròng khi được khối ngoại quan tâm trở lại sau giai đoạn bán ròng mạnh hồi đầu năm.

Nếu loại trừ giá trị bán ròng ở MSB (-1,1 nghìn tỷ đồng) do cá nhân nước ngoài thực hiện, động thái của khối ngoại tính chung cho thấy tích cực hơn.

Tuy nhiên, tỷ trọng giao dịch của khối ngoại trên sàn HoSE vẫn ở mức thấp trong những tháng gần đây, quanh ngưỡng 7 – 8%.

Cân bằng danh mục khi VN-Index đánh mất mốc 1.160 - 1.180 điểm

Về mặt định giá, nhóm phân tích của SSI Research cho rằng mặt bằng định giá chưa phải quá cao ở vùng điểm số hiện tại.

Dưới góc nhìn kỹ thuật, trên biểu đồ trung hạn, sau khi tiếp giáp vùng 1.220 - 1.230, VN-Index chưa có dấu hiệu suy yếu sau quá trình tăng trưởng bắt đầu từ tháng 6/2023. Thanh khoản lớn đi kèm động lực tăng trưởng vừa qua cho thấy dòng tiền liên tục chảy mạnh vào thị trường chứng khoán.

Ở các chỉ báo kỹ thuật, chỉ báo RSI và ADX vận động trong vùng tín hiệu mạnh. Nhóm phân tích đánh giá sức mạnh xu hướng hiện tại duy trì với cường độ tích cực, đồng thời thể hiện nhịp tăng trưởng của chỉ số VN-Index khả năng sẽ tiến tới mục tiêu trung hạn 1.295 - 1.305 trong tháng 8/2023, khi dòng tiền đang ủng hộ cho sự đi lên của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn.

Mặc dù vậy, trong xu hướng tăng luôn kèm theo áp lực rung lắc mạnh khi thị trường chứng khoán càng đi lên vùng cao. 

"Trường hợp VN-Index không giữ vững điểm số trong vùng 1.160 - 1.180 dưới áp lực điều chỉnh, nhà đầu tư cần thu gọn danh mục về trạng thái cân bằng với khẩu vị rủi ro", chuyên gia SSI Research, khuyến nghị.