Điều hành lãi suất của Ngân hàng Nhà nước như thế nào khi Fed đã hạ lãi suất?

Trong báo cáo cập nhật kinh tế Việt Nam do Standard Chartered mới công bố, ngân hàng này nhận định Ngân hàng Nhà nước (NHNN) có thể sẽ không cần tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản trong quí 4/2024 nhằm tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng kinh tế của Việt Nam.

Dựa trên các phân tích, tăng trưởng GDP của Việt Nam quí 3 được dự báo đạt 5,1%, giảm so với mức tăng trưởng 6,9% trong quí 2. Điều này phản ánh những diễn biến phức tạp của nền kinh tế toàn cầu; đồng thời, siêu bão Yagi (bão số 3) đã ảnh hưởng nặng tới miền Bắc Việt Nam trong tháng 9.

Kinh tế Việt Nam dự kiến sẽ duy trì đà tăng trưởng tích cực trong tháng 9 dù tốc độ tăng trưởng của một số chỉ số chủ chốt như doanh số bán lẻ và xuất khẩu có thể giảm nhẹ so với tháng trước, theo Standard Chartered (Vương quốc Anh).

Standard Chartered dự báo Ngân hàng Nhà nước sẽ không tăng lãi suất trong quý IV/2024. Trong ảnh: Người tiêu dùng mua sắm ở siêu thị. Ảnh TL

Tuy nhiên, xuất khẩu điện tử vẫn được kỳ vọng sẽ tiếp tục cải thiện, cùng với đó là sự gia tăng của dòng vốn FDI vào Việt Nam, đặc biệt là vào lĩnh vực sản xuất.

Ngân hàng quốc tế này cũng dự báo áp lực lạm phát sẽ tiếp tục giảm trong tháng 9, với mức dự báo 2,7%, đánh dấu tháng thứ hai liên tiếp lạm phát nằm dưới ngưỡng 4%.

Giá các mặt hàng thiết yếu như giáo dục, nhà ở và thực phẩm đã tăng đáng kể, có thể trở thành một trong những yếu tố chính đẩy cao lạm phát chung trong những tháng tới.

Ông Tim Leelahaphan, chuyên gia kinh tế của ngân hàng Standard Chartered, cho biết tốc độ tăng trưởng tín dụng của Việt Nam đang chậm lại đáng kể, chỉ đạt 7,4% tính đến ngày 17/9, thấp hơn nhiều so với mức trung bình 9% của giai đoạn 2013-2023.

Tháng 6/2024, Standard Chartered đã dự đoán lạm phát gia tăng và áp lực từ tỷ giá cùng với các động thái của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ khiến Ngân hàng Nhà nước tăng lãi suất.

Ngày 19/9 theo giờ Việt Nam, Fed (ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới) cắt giảm lãi suất 0,5 điểm phần trăm. Như vậy, lãi suất điều hành của Fed còn lại 4,75-5%. Chưa hết, chu kỳ giảm lãi suất của Fed nhiều khả năng sẽ tiếp tục trong năm nay: Có thể Fed sẽ giảm thêm 0,5 điểm % nữa để giúp kinh tế Mỹ có cú hạ cánh mềm trước thềm năm mới 2025.

Trước Standard Chartered, Ngân hàng UOB của Singapore cũng hạ dự báo GDP của Việt Nam trong quý III ở mức 5,7% (giảm từ 6,0% đưa ra trong tháng 8). Về dự báo tăng trưởng cả năm nay, UOB hạ xuống 5,9%, giảm nhẹ so với dự báo 6% trước đó.

Tuy nhiên, Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB) vẫn giữ nguyên dự báo tăng trưởng GDP cho Việt Nam là 6% năm nay và 6,2% năm 2025 như báo cáo tháng 4 và tháng 7 của ADB nhờ việc các đơn đặt hàng mới của thế giới đang quay trở lại và tiêu dùng phục hồi đã khôi phục tăng trưởng sản xuất trong nửa đầu năm và đà tăng mạnh mẽ hơn được kỳ vọng sẽ tiếp tục trong cả năm.

Về phía HSBC, ngân hàng quốc tế này vẫn giữ dự báo kinh tế Việt Nam sẽ tăng trưởng cả năm 2024 và 2025 ở mức 6,5% nhờ Chính phủ đã có nhiều biện pháp hỗ trợ một loạt ngành kinh tế trong nước. Đây là mức dự báo lạc quan nhất trong số các tổ chức và định chế tài chính quốc tế.