Theo phân tích mới nhất của SSI Research (bộ phận nghiên cứu của công ty chứng khoán SSI), với AI Factory của FPT, "đại gia" công nghệ Việt Nam đặt mục tiêu đạt được doanh thu từ dịch vụ từ năm 2025.

Doanh thu dự kiến 100 triệu USD năm 2027 từ AI

AI Factory (với chi phí đầu tư dự kiến là 200 triệu USD) là một phần trong mối quan hệ hợp tác AI với Nvidia của Mỹ để cung cấp dịch vụ đám mây GPU, cho phép FPT tiếp cận GPU Nvidia H100 Tensor Core và triển khai máy chủ từ dòng chipset và đẩy nhanh tốc độ ứng dụng AI ở Châu Á, bao gồm cả ở Việt Nam, Nhật Bản và Hàn Quốc.

"Chúng tôi lưu ý rằng FPT không có ý định xây dựng AI Factory thực sự mà chỉ là triển khai máy chủ", SSI Research nêu trong báo cáo phân tích này.

Đối với chipset, theo Nvidia, loại chip dòng H100 của họ yêu cầu phải có giấy phép xuất khẩu sang Việt Nam (theo quy định của chính phủ Mỹ) và FPT đang chờ được phê duyệt giấy phép này. Để cung cấp dịch vụ này tại thị trường Nhật Bản, FPT đang nghiên cứu thị trường để cân nhắc việc có phát triển AI Factory tại Nhật hay không (đây cũng là một phần trong kế hoạch đầu tư 200 triệu USD).

Cũng theo báo cáo, FPT có thể thuê các trung tâm dữ liệu tại chính Nhật Bản để triển khai dịch vụ thay vì xây dựng một trung tâm dữ liệu mới. 

Liên quan đến tính khả thi về mặt hiệu quả, FPT đặt mục tiêu đạt được "doanh thu từ dịch vụ từ năm 2025 và kỳ vọng doanh thu sẽ tăng lên tới 100 triệu USD mỗi năm vào năm 2027 (chúng tôi ước tính tương đương với khoảng 8% doanh thu mảng công nghệ hiện tại của FPT) với biên lợi nhuận trước thuế là 20%-30% (IRR ước tính là 20%-25%) và công suất hoạt động đạt trên 80%. Do đó, chúng tôi cho rằng vẫn cần thời gian để quan hệ đối tác chiến lược này tạo ra tác động đáng kể đến hiệu quả hoạt động của FPT", SSI Research cho biết.

Đối với kết quả 6 tháng đầu năm 2024, báo cáo phân tích chỉ ra rằng kết quả từ mảng mảng công nghệ thông tin của FPT ở nước ngoài và trong nước ghi nhận kết quả trái chiều trong nửa đầu năm. Trong khi mảng CNTT nước ngoài gây ấn tượng với mức tăng trưởng cả về doanh thu và lợi nhuận trước thuế lần lượt tăng 30% và 25% so với cùng kỳ, mảng CNTT trong nước chỉ ghi nhận tăng trưởng về doanh thu tăng 18%, ngược chiều, lãi trước thuế lại giảm 8% so với cùng kỳ.

Mảng CNTT nước ngoài tiếp tục ghi nhận tăng trưởng ở tất cả các thị trường, bao gồm Nhật Bản (tăng 35% so với cùng kỳ, Châu Mỹ (tăng 15%), Châu Âu (tăng 54%) và Châu Á - Thái Bình Dương (không gồm Nhật Bản, tăng 32%).

Đối với mảng CNTT trong nước, biên lợi nhuận trước thuế giảm xuống còn 4,5% (từ mức 5,7% trong nửa đầu năm 2023), chủ yếu là do tỷ trọng doanh thu từ phần cứng cao hơn (vì biên lợi nhuận của phần cứng tương đối thấp hơn so với dịch vụ CNTT và phần mềm).

Mảng viễn thông tiếp tục phát huy thế mạnh

Tại mảng viễn thông, SSI Research đánh giá mảng băng rộng cố định là động lực tăng trưởng chính cho doanh thu mảng viễn thông trong nửa đầu năm 2024. Mảng này đạt doanh thu 8.200 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 1.800 tỷ đồng, lần lượt tăng 7,3% và 16,2% so với cùng kỳ, trong đó doanh thu từ băng rộng cố định chiếm hơn 50%.

Tăng trưởng cao trong lĩnh vực giáo dục 

Tại mảng giáo dục, đẩu tư và các mảng khác, doanh thu mảng giáo dục đạt mức tăng trưởng 24% so với cùng kỳ trong nửa đầu 2024. SSI cho biết mảng giáo dục đã có mức tăng trưởng ấn tượng trong khoảng 30-50% so với cùng kỳ trong giai đoạn 2021-2023.

Thêm vào đó, do khoảng cách giữa cung và cầu trong giáo dục tại Việt Nam vẫn còn cao, SSI Research kỳ vọng mảng này sẽ tiếp tục tăng trưởng trong trung hạn, nhưng mức tăng trưởng sẽ thấp hơn đôi chút. Tập đoàn FPT cũng chia sẻ kế hoạch đầu tư của công ty trong năm 2024 chủ yếu tập trung vào việc đầu tư vào các trường K-12 (từ mẫu giáo đến lớp 12).

Về việc đồng yên Nhật tăng giá thời gian gần đây, lãnh đạo FPT nhận định biến động này sẽ không có tác động đáng kể đến biên lợi nhuận ròng của công ty. Trên thực tế, công ty đã vay nợ bằng đồng yên (8,3 triệu yên tính đến cuối quý 2/2024) để phòng ngừa cho doanh thu bằng đồng yên (35,9 triệu yên trong nửa đầu năm 2024). FPT ước tính biên lợi nhuận của công ty chỉ có thể cải thiện 50 điểm cơ bản cho mỗi 10% tăng giá của đồng yên.

Trong báo cáo trên, SSI Research ước tính lợi nhuận sau thuế của FPT trong năm 2024 và 2025 lần lượt đạt 9.300 tỷ đồng và 11.100 tỷ đồng, cùng đạt mức tăng trưởng 19% so với cùng kỳ.